Фьючерсы биткоин риски

CME фьючерсы на биткоин: перспективы и последствия

Сейчас, когда фьючерсы на биткоин стали реальностью и CME/CBOE готовятся по ним открыть торги, самое время подумать, кому и зачем такой инструмент может понадобиться.

Есть достаточно популярное мнение, что биткоин-фьючерсы запустят прям-таки инвестиционную лихорадку. Аргумент понятен: дело серьезное, это уже не школота. Институциональные инвесторы и хедж-фонды конечно же сразу залезут в крипторынок через отныне официальный инструмент. Даже простые слухи об этом будоражат умы розницы и влияют на курс биткоина.

Однако, тут есть важный нюанс, и состоит он вот в чем:

«Умные деньги» практически никогда не делают нехеджируемых ставок в одном направлении.

Так делает розница (вижу тренд, вхожу в тренд). Хеджи и прочие фонды работают иначе. Их задача — поиск безрисковых арбитражных стратегий, основанных, как правило, на спреде между разными инструментами и эксплуатации подобных расхождений.

Фьючерс, что предлагает CME, казалось бы имеет все необходимое для институционального мира — серьезная платформа, риск-менеджмент уже встроен в сам контракт, полный надзор со стороны регуляторов.

Однако, рассмотрим сам фьючерсный контракт на биткоин под лупой, чтобы найти в нем пару интересных деталей. Особенно интересно, насколько подобный контракт позволяет эффективно биткоин шортить — то, что до сих пор делалось через задницу (через деривативы/CFD или пару бирж с мало приятными условиями).

Особенности фьючерсного контракта CME на биткоин

Первое, что сразу бросается в глаза при взгляде на контракт в его нынешней версии — он выражен в денежном, а не физическом эквиваленте. Торгуются не сами «физические» биткоины, а их, условно говоря, цена. Классический вариант безпоставочного фьючерса, основанного на индексе.

Это можно понять, да и по другому быть не могло. CME бы просто похоронили под непрерывными жалобами в рамках KYC/AML относительно такого нерегулируемого актива, как биткоин. Одно дело спекулировать на его курсе и совсем другое — легально проводить физический клиринг и учитывать сделки между контрагентами. CME и не пытались возложить на себя сей неподъемный груз, что и понятно, выбрав наиболее доступный вариант.

Однако, тут-то со старта начинаются проблемки. Цена таких денежных контрактов основана на индексе, а там где индекс — там возможны и нюансы аналогичные тем, что присущи Libor и похожим индексам. Другими словами, индексом можно манипулировать (что с Libor и проделывают постоянно, до такой степени, что от него планируют отказаться).

В результате, если нет консенсуса относительно того, что же считать «истинной» ценой биткоина, а особенно если индексом можно будет манипулировать и влиять на него через смежные структуры, контракт уже не выглядит таким белым и пушистым.

Тут же сразу напрашиваются и милые стратегии разгона под закрытие рынка (banging the close), когда трейдер специально покупает/продает фьючерсные контракты таким образом, чтобы вытянуть в лучшую сторону цену тех контрактов, что он закупил ранее либо, аналогичным образом, стоимость деривативов, основанных на цене фьючерса.

Фьючерс на биткоин основан на индексе, данные которому поставляют внебиржевые источники (ибо криптобиржи являются «биржами» лишь по названию, с точки зрения регуляторов, это вообще не пойми что). Без третьей стороны, что оценивала бы риски Libor-манипуляций, весь контракт подвержен риску. И не так важно, в какой пропорции индекс, на основе которого будет сформирована цена фьючерса, выражен разными источниками.

BRR (Bitcoin Reference Rate)

В случае CME используется справочная ставка BRR, основанная на средневзвешенной усредненой цене TWAP (time weighted average price), что берется с поддерживаемых BRR бирж в специальный период.

Он описан в спецификации, изучить которую можно по ссылке далее:

Грубо говоря, CMЕ берет цену с поддерживаемых бирж в строго указанный период и среднее значение использует для формирования индекса, к которому и будет привязана цена фьючерса. Однако, даже сами CME не раз указывали, что: «Cпот-цены (т.е. цены на криптобиржах) биткоина сильно отличаются на разных биржах, особенно в периоды завышенной волатильности«).

Другими словами, можно ожидать большой спред между усредненной ценой, на основе которой построена цена фьючерса и реальной ценой на какой-нибудь криптобирже.

Биржи для формирования BRR

И здесь обращает на себя внимание следующий нюанс, а именно, какие биржи входят в индекс, что формирует компания Crypto Facilities и который будет использовать CME.

А вот самая крупная и ликвидная криптобиржа мира — Bitfinex — тут, как видим, отсутствует. Если цена забирается с не особенно популярных бирж (средненьких, скажем так), то институциональным трейдерам будет далеко не так просто реализовывать безрисковые арбитражные стратегии. Зато появятся кое-какие интересные возможности у лиц, что имеют связи и влияние на эти «биржи», ликвидность которых далека от идеальной).

Контракт пока еще не в финальной версии, но уже озвучена маржа в 30%. Это, дело понятное, сразу вымывает розницу, поскольку при цене в $10000 за биткоин и минимальном контракте в 5 биткоинов, общий размер контракта составит $50000. Маржа в 30% потребует из них $15000 реальных денежек на счете для покупки или продажи фьючерса.

Существенная цифра, что также может ограничить использование такого биткоин дериватива, как фьючерс, в качестве инструмента арбитражного хеджирования.

  • Фьючерсы на биткоин не помогут определить «истинную» цену биткоина. Такая цена определяется на высокоарбитражных рынках, а оные могут образоваться лишь когда затраты на сделки минимальны.
  • Новички, имеющие достаточные суммы, попросту войдут в рынок с простыми направленными сделками, что рискованны и для них, и для всего рынка.

Когда обычные трейдеры (что предпочитают направленные, а не хеджированные сделки «умных денег») войдут в лонги (естественно), рынок быстро перейдет в режим неэффективности. Другими словами, цена фьючерсов будет вздута непропорционально к базовому индексу.

И сей эффект уже давно известен на нерегулируемых деривативных биткоин-биржах, таких как BitMex и Deribit. Где можно посмотреть учетные ставки BTC (XBT) и где разрешается шортить, с существенными рисками. Обычно у таких криптофьючерсов есть премия к спот-цене, порой значительная.

Сей феномен, широко проявленный на фьючерсных рынках биржевых товаров, известен как…

Контанго — фундаментальная основа многих арбитражных и безрисковых хеджинговых стратегий. Выглядит это следующим образом.

Представим, что спот-цена биткоина (цена на криптобиржах) составляет $10000, а цена фьючерса на биткоин — $12000. Классическая контанго-ситуация.

Как тогда выглядит почти безрисковая сделка? Очевидной: трейдер покупает биткоин по спот-цене в $10000 и продает фьючерс по $12000. Если цена биткоина вырастет до $14000 к моменту экспирации фьючерса, трейдер потеряет $2000 на шорте фьючерса, но заработает $4000 на росте цены. Итого чистый безрисковый профит составит $2000, минус комиссии и прочие издержки.

Если же цена биткоина за время экспирации фьючерса упадет к $8000, трейдер получит $4000 с своего фьючерсного шорта и потеряет $2000 на физическом биткоине. Итого — опять $2000 безрискового профита.

В теории наличие таких расхождений рынком всегда выравнивается — пока контанго есть, его эксплуатируют, но чем больше таких сделок, тем быстрее кривая двух цен выравнивается, а спот-биткоин, соответственно, становится непригодным для институциональных хедж-операций.

Однако, для этого нужно, чтобы комиссии и прочие смежные затраты были естественно ниже, чем потенциальный профит в $2000 в нашем примере, а цена фьючерса должна будет реально, без перегибов, отражать цену на физическом спот-рынке к моменту экспирации. Возможно ли это у CME? Далеко не факт, учитывая, что BRR игнорирует наиболее ликвидные биржи.

Следовательно — и это важный вывод — если фьючерсный рынок не «сольется» со спот-ценой или будет сильно подвержен манипуляциям (неликвидная биржа решит подвинуть курс под определенные сделки), институциональные стратегии хеджа и безрискового арбитража станут бесполезными. И CME не станет источником «реальной» цены биткоина. Это будет просто еще одна манипулируемая среда, как и на всех других криптобиржах, где спред порой достигает десятки процентов.

Вот если бы фьючерсы на биткоин были выражены в физическом эквиваленте (самих биткоинах) — другое дело. На экспирации фьючерса продавцы передавали бы сами биткоины покупающей стороне по заранее определенной контрактом цене, забирая себе спред со сделки и не рискуя попасться на неликвидный, фрагментированный и подверженный манипуляциям физический рынок.

Покупатели бы несли риски, связанные с тем что цены на физических рынках не совпадают с таковыми для активных фьючерсных цен, что, со временем, приучило бы рынок более реалистично отражать цены фьючерсных контрактов.

Таким образом, CME создала фьючерсный контракт, который сначала позволит спекулянтам использовать активные арбитражные стратегии, что приведет, в какой-то момент, к выравниванию цен. Однако, все это основано на непрозрачной и малоэффективной структуре физических криптобирж, что будут постоянно вносить сюрпризы.

Риски тут очевидны — цена фьючерсов на биткоин столкнется с массой ценовых аномалий и так будет происходить до тех пор, пока не произойдет глобальная коррекция (обвал BTC), что вынесет с биткоина спекулятивную составляющую.

Представить это можно следующим образом: доходы с арбитража по контанго будут в какой-то момент столь велики, что крупные институциональные арбитражеры таки согласятся принимать на себя риски фрагментированного, малоликвидного и дорогого (в плане комиссий и прочих ограничений) биткоин-рынка.

Когда на рынок зайдут крупные арбитражеры, цены на спот- и фьючерсном рынке либо выровняются (позитивный сценарий) либо улетят в бэквордацию — обратную контанго ситуацию, когда фьючерсы будут торговаться с дисконтом по отношению к спот-цене. К чему приведет бэквордация понятно — к массовой и активной продаже физических биткоинов для компенсации убытков (и падению всего рынка).

Учитывая что CME — не обычная криптошарага, где ничего не регулировано, а шортист получит все, что он себе нашортил, у долгосрочных лонг-стратегий будут бессонные ночи.

И подобное уже случалось. Прямо под носом, на рынке биржевых товаров, а именно с нефтью. Прежде чем цена фьючерсов на нефть выровнялась с физической ценой, расхождение между ними улетело в небеса, несмотря на то, что на рынке был дичайший переизбыток нефти. Контанго на рынке нефти поддерживалось чрезмерно активными, направленными и долгосрочными сделками спекулянтов. Чем это закончилось, все помнят:

Тем временем, многие считают, что контанго — нормальная ситуация для биткоина. Но будь он (биткоин) столь эффективным, то подобные керри-стратегии или цена его хранения была бы мизерной (как на эффективных рынках), чего мы не наблюдаем.

Так биткоин стал бы идеальным биржевым товаром, особенно учитывая известную Кейнсианскую теорию о том, что бэквордация — естественное состояние для биржевых рынков. Просто потому, что рационально мыслящие спекулянты стремились бы к компенсации по отношению к спот-цене ко времени экспирации фьючерса, чтобы нивелировать риски падения цены товара в будущем.

Попытки считать цену на CME биткоин-фьючерс некоей «реальной», справочной ценой явно провалятся, поскольку контракт поощряет сугубо спекулятивные сделки.

Заход «умных денег» в биткоин фьючерсы может привести вовсе не к разгону курса — а к падению физического рынка, ибо того будут требовать арбитражные и хеджинговые стратегии.

Шорт фьючерса и лонг физического битка (и наоборот) явно станет популярной стратегией, особенно в первое время, когда контанго проявит себя в полной мере.

«Умные деньги», понимая манипулятивную природу фьючерсного биткоин контракта, могут соскочить с рынка в самый неподходящий момент (когда им банально станет невыгодно) и тогда спекулянты с простыми направленными сделками примут на себя весь рыночный удар, защитить от которого их будет некому.

Институциональным же деньгам понадобятся весомые экономические причины, чтобы входить в такие контракты. Скажем, страховые компании вкладывают средства в биржевые товары и драгметаллы для того, чтобы хеджировать инфляцию по страховым возмещениям. Биткоин-фьючерсам банально нет, что им предложить, дабы триллионный фонд принял на себя связанные с ними риски (ибо прыжки цены им не интересны и напротив, только отпугивают).

Понимая все вышесказанное, можно более трезво оценить перспективы биткоин фьючерсов на CME и решить, в какой степени они подходят для вашего портфолио.

Что такое фьючерсы на биткоин и как они повлияют на курс

В последние несколько недель запуск фьючерсов на биткоин на традиционных фондовых биржах и других площадках стал одной из самых горячих тем. Начало торговли этими финансовыми инструментами анонсировали крупнейшая в мире биржа товарных деривативов CME Group, инвестиционный фонд Man Group и швейцарский банк Vontobel. В этой статье мы постараемся объяснить, что представляют из себя эти производные финансовые инструменты и как фьючерсы повлияют на курс биткоина.

Что такое фьючерсы на биткоин?

Для начала рассмотрим понятие фьючерса, или, в более широком смысле – дериватива, то есть производного финансового инструмента. Дериватив – это финансовый договор между сторонами сделки, который основывается на будущей стоимости базисного актива. У этого договора существуют определённые условия его существования и реализации, из них основные – это цена исполнения и срок действия контракта. В качестве базисного актива могут выступать любые товары или услуги. В нашем случае базисным активом является биткоин.

Фьючерсы (фьючерсные контракты) – самый распространённый вид деривативов. По условиям такого срочного контракта, его держатель обязуется купить или продать определённое количество базисного актива по фиксированной цене в строго оговоренный срок. Фьючерсы можно продавать и покупать до истечения срока их действия, причём для совершения этих операций не требуется оплата полной стоимости активов, зафиксированной во фьючерсном контракте. В залог за право владения фьючерсом передаётся лишь часть полной стоимости сделки, так называемое гарантийное обеспечение.

Из истории фьючерсных контрактов

Появление рынка фьючерсов приписывают еще древнему миру – считается, что они возникли еще в древней Месопотамии в XVIII веке до н. э. во время правления вавилонского царя Хаммурапи.Описание фьючерсов найдено и в трудах древнегреческого философа Аристотеля в IV веке до н. э.

Первые фьючерсы в их современном понимании появились уже в Японии в XVIII веке. Наиболее известные в наше время биржи товарных деривативов появились уже в следующем столетии. Так, упомянутая выше Чикагская товарная биржа (CME) была открыта в 1848 году, а Лондонская биржа металлов (LME) – в 1877 году.

Как работает фьючерс на биткоин

Фьючерсный контракт на биткоин — это обязательство продать или купить определенное количество биткоинов по определенной цене до истечения срока действия контракта.

Гарантийное обеспечение, которое принято считать ценой фьючерса, может составлять всего 10-15% от суммы сделки. В таком случае возникает эффект “кредитного плеча”, и у участников рынка появляется возможность при небольших вложениях получить относительно большой доход.

Производные финансовые инструменты относятся к инвестициям с высокими рисками, так как неверно спрогнозировав цену базисного актива, участник рынка ротеряет значительно больше, чем он изначально вложил в покупку фьючерсов. Исполнение обязательств по фьючерсным контрактам гарантирует биржа на основании законодательства, в рамках которого она работает.

Допустим, цена одного биткоина составляет $1 000. Вы, как трейдер, в надежде на повышение цены до $2 000, покупаете 10 фьючерсных контрактов на биткоин по цене $2 000 сроком на 2 месяца при 10% обеспечении, оставляя в качестве обеспечения $2 000. Фактически, вы приобрели обязательства купить 10 биткоинов по рыночной цене на момент истечения контракта. Кредитное плечо в данном случае составляет 1000/200 = 5.

При достижении цены $2000 вы продаёте контракты другому участнику рынка, получая прибыль $2 000 сверх вложенных в покупку средств, за вычетом различных сборов и комиссий, или оставляете контракты до конца срока, если считаете, что цена пойдет еще выше.

Однако, если в течение двух месяцев цена так и не дойдет до 2 000$, ваши контракты автоматически закрываются по рыночной цене. Плохая новость: разница между ценой исполнения ($ 2 000) и фактической ценой закрытия сделки вычитается из вашего обеспечения, то есть вы рискуете потерять 2 000$. Относительно хорошая новость: вы не потеряете больше внесенного вами обеспечения.

В течение всего срока действия контракта можно продавать или покупать фьючерсы, причем их цена может значительно отличаться от цены базового актива. В зависимости от цены базового актива в фьючерсном контракте и цены актива на рынке, можно зарабатывать не только на росте цен, но и на их падении. Любое изменение цены при правильном подходе и анализе способно принести трейдеру доход, пока на рынке существуют покупатели и продавцы нужных ему фьючерсных контрактов.

Крупные биржи, такие как CME, устанавливают достаточно высокий порог входа в рынок; на более мелкие суммы можно торговать, заключив договор с одним из брокеров. Например, в спецификации на предполагаемые фьючерсы биткоина, CME устанавливает сумму одного контракта в 5 BTC (сейчас это около 40 000$). Минимальное количество контрактов для сделки и размер обеспечения для контракта пока не установлены.

Влияние фьючерсов на курс и рынок биткоина

Почему аналитики считают, что появление фьючерсных контрактов на биткоин вызовет повышение цены самого биткоина? Главным образом, дело в интересе крупных традиционных финансовых институтов, действующих исключительно в рамках действующего законодательства и имеющих мощные аналитические отделы, которые не позволили бы принимать решения о запуске фьючерсов на биткоин, не просчитав финансовые, репутационные и другие риски.

Присутствие фьючерсных контрактов на биткоин на традиционных биржах фактически сделает положение биткоина «законным» в существующей финансовой и правовой системе. Биткоин, а позже, возможно, и другие криптовалюты, станут одним из торгуемых на глобальных биржах классов активов, заняв место среди драгоценных металлов, энергоресурсов, сельскохозяйственных продуктов, государственных облигаций и многих других товаров и ценных бумаг, на которые заключаются фьючерсные контракты.

Факт наличия финансовых гарантий по сделкам с деривативами биткоина несомненно способен повысить инвестиционную привлекательность, а значит и спрос на базовый актив и его цену. Это значит, что глобальный спрос на биткоин и ликвидность рынка значительно повысятся. Учитывая ограниченный ресурс и предсказуемую эмиссию “цифрового золота”, эти факторы должны значительно повысить цену и одновременно снизить ее волатильность. А это сделает биткоин еще более привлекательным для долгосрочных вложений.

Однако, у любой медали две стороны, и выход биткоина на “взрослые” рынки несет и значительные риски для его будущего. Ведь в отличие от классической торговли, то есть прямого обмена биткоинов на доллары и другие валюты, производные инструменты могут двигать цену как вверх, так и вниз. Это открывает широкий простор для манипуляций рынком и может не только поднять, но и уронить цену биткоина.

Например, если крупные трейдеры на той же CME откроют контракты на миллиарды долларов на понижение биткоина, то на криптовалютных биржах возникнет паника и трейдеры начнут массово сбрасывать биткоины, а там, где открыта маржинальная торговля – открывать “короткие” сделки, или “шорты”. Это вызовет совершенно неконтролируемый обвал цены – ведь у биткоина нет “дна” и его участие в реальной экономике крайне незначительно.

Несмотря на оптимизм крупных держателей биткоина, спекулянты, вооруженные деривативами и большими запасами ликвидности, легко могут обвалить цену во много раз, пусть даже на небольшой срок. А это значит, что к введению фьючерсов биткоина на крупных биржах следует относиться с осторожностью и не ожидать взрывного и непрерывного роста. Биткоину еще только предстоит завоевать репутацию среди институциональных инвесторов.

Материал предоставил: Борис Калашников

Все материалы с данного сайта Вы можете свободно копировать с указанием на источник – bits.media

Любые пожелания, предложения, материалы и т.п. Вы можете присылать на адрес [email protected]

Адрес для добровольных пожертвований на развитие – 1BQ9qza7fn9snSCyJQB3ZcN46biBtkt4ee (QR)

Эксклюзивно: Bitcoin до и после фьючерсов — рынок никогда не будет прежним

В этом обзоре будут раскрыты следующие вопросы:

  • меняющийся рынок Bitcoin;
  • текущие участники рынка и анализ их действий;
  • альтернативные инвестиции в криптовалюту.

Да, если Вас интересует мир криптовалюты в целом. В статье имеются факты и цифры, что редко всплывают в русскоязычных СМИ.

Что я узнаю полезного, ведь про биткоин, как и его фьючерсы, было сказано очень много?

  • Как фьючерсы изменили биткоин.
  • Кто является «двигателем» рынка Bitcoin, а вместе с ним и других рынков криптовалют.
  • Уместен ли дикий оптимизм и возможен ли рост биткоина до новых максимумов, выше $20 тыс.
  • Стоит ли вкладывать в биткоин сейчас?
  • Альткоины, как путь альтернативных инвестиций в цифровые активы.

Для тех, кто знаком с биткоином и его фьючерами, предлагают сразу перейти к пункту «Кому нужны фьючерсы на биткоин и зачем?»

Предыстория

После запуска фьючерсов на биткоин «предводитель» всех криптовалют потерял свои ведущие позиции. И хотя капитализацию биткоина ближайшее время не удается обогнать никакой иной криптовалюте, котировки здорово просели — капитал понемногу переходит на другие рынки. Тут Вам и перспективный Ethereum с его крутыми «смарт-контрактами», и NEM с его POI-алгоритмом, и Ripple, что объединяет усилия с крупнейшими системами финансовых переводов для увеличения быстродействия и минимизации комиссионных существующих денежных операций на сегодняшний день.

Практически каждая криптовалюта сегодня — это целая история, а компаниям, что представляют их, есть что предложить и чем заинтересовать. Несомненно, выбор огромный, но почему мы должны инвестировать в тот или иной цифровой актив, укрепляя его рыночную капитализацию, при этом рискуя личными средствами?

Bitcoin сегодня

Курс Bitcoin показал падение с $20k до $14k, а сейчас и вовсе зажат в диапазоне между $16k и $12k. Кто же виновен за столь отчаянное падение, казалось бы, такого могущественного актива? Неужто инвесторы и трейдеры не знают всей правды, оперируют дезинформацией или переоценили рынок? И чем руководствуются те оптимисты, что предсказывают и уверяют нас в том, что биткоин будет стоить более $30-40 тысяч за одну монету? Куча прогнозов и аналитики, море фанатиков и приверженцев — мир финансов не бывает скучным.

С появлением фьючерсов на биткоин рыночные условия изменились. Изменилось поведение цены, что подтверждает и график BTC / USD. Что такого в этих фьючерсах, о чём стоило бы знать рядовому розничному трейдеру? Если вы желаете и далее совершать успешные прогнозы, не мешало бы разобраться в первую очередь с базисом, что берёт свои истоки из понятия «фьючерс».

Что такое фьючерс?

Фьючерс (англ. future — будущее) — это финансовый контракт, что обязывает покупателя приобрести или продать товар (актив) по заранее установленной цене, будь это физически существующий биржевой товар или финансовый инструмент, с заранее определённым количеством в конкретный момент в будущем (investopedia). Простыми словами, фьючерс — это контракт купить/продать в будущем, по заранее установленной цене. С помощью фьючерсов можно обменять реальный товар на деньги, либо же обменять актив на наличные. К слову, последнее означает возможность спекуляции на рынке.

Кому нужны фьючерсы на биткоин и зачем?

Если объяснять на пальцах, то тем, кто хочет владеть биткоином, но желает застраховать себя от ценовых флуктуаций (изменений). Многие ведущие биржи не хотят вводить фьючерс на биткоин именно из-за его волатильности, и это без учёта более масштабных проблем, таких как: отсутствие регуляции, невозможность определить точную базисную цену из-за децентрализации и т.д. В первую очередь, фьючерсы используют не для максимизации профита. Их используют для хеджирования (страховки) рисков, связанных с ценовыми изменениями (стоимостью актива). А Bitcoin, как мы уже уяснили, очень изменчив. По своей сути, фьючерсы — отличный инструмент для риск-менеджмента.

Рассмотрим гипотетический пример. Допустим, у трейдера N в кошельке имеется несколько биткоинов, а рыночная цена составляет $15 тысяч за токен. Трейдер получит прибыль только в случае роста токена, но текущая цена кажется ему высокой, и было бы неплохо как-то застраховать себя от возможной просадки. Он покупает фьючерсы на продажу, на случай, если рыночная цена опуститься ниже, и он сможет выкупить фьючерс по более низкой цене и получить профит, что перекроет убытки, связанные с обесцениванием монеты. Если же цена вырастет, то он продаст фьючерсные контракты по невыгодной цене (выкупит их с убытком, ведь он ставил на понижение), зато получит выгоду с удержания и продажи самой монеты, биткоина. Довольно разумный ход, верно?

Конечно, фьючерсами можно спекулировать и без владения тем или иным активом, зарабатывая при этом на разнице цен на контракты (обычная спекуляция), но первоначальная цель любого фьючерса защита от возможных потерь.

До выхода на торговых биржах фьючерса на биткоин на рынке существовала лишь одна «каста» трейдеров — retail traders — розничные трейдеры, что зарабатывали исключительно на росте криптовалюты. Задумайтесь лишь на секунду — если весь рынок заинтересован в росте актива, а продажи не превышают покупок (спрос выше, чем предложение), что будет с этим активом? Очевидно, рост в долгосрочной перспективе, что нам так любезно биткоин и демонстрировал (ралли от $1000 до $20.000).

С выходом фьючерсов всё изменилось — на рынок пришли институционалы и ребята, что давненько собирались шортить (продавать) биткоин. Вот только руки не доходили, так как это было не совсем легально, а доверять капитал новоиспечённым и нерегулируемым биржам вроде Kraken и Bitfinex институционалы не привыкли. Люди из хедж-фондов действуют бок о бок с законом, особенно в Соединённых Штатах.

Кто теперь участники рынка Биткоин и что это значит для нас?

Мы очень плавно подошли к важнейшей части этого обзора. Мало того, что теперь слова «фьючерс» и «ритейл» вызывают эмоций не больше, чем зубная щётка, так и мы стали более компетентны в происходящем с Биткоином. Прелестно.

Участниками рынка, на сегодняшний день, являются не только розница, слепо верящая всему, что не выходит из зоны комфорта, и ставящая на повышение каждый раз при выходе позитивных новостей, но и большие дяденьки с толстыми кошельками из хедж-фондов, взаимных и инвестиционных фондов, многие из которых давно настроены по-медвежьи, а значит, столкновение интересов неизбежно. Верить в это, или нет, но биткоин больше никогда не будет двигаться вертикально, ведь теперь появились заинтересованные в его продаже.

Понимание того, кто присутствует на рынке и какие операции совершает, несёт в себе огромное преимущество. Этим преимуществом является знание о том, кому выгодна покупка, а кому – продажа. Если на рынок выходят новые участники, значит настало время корректировать свои прогнозы, и те, кто проделал это с биткоином, не был разочарован, когда тот не смог пробить барьер $20.000 после выхода фьючерсов на CME и CBOE.

Некоторые даже называли дату открытия торгов на фьючерсы и последствия этого «большим шортом». Если же Вы сомневаетесь, что желающих принять участие в «большом шорте», маловато, то взгляните на статистику от CME за последний (и пока что первый) месяц торгов:

Объём проторгованных контрактов за декабрь, CME Group

Предположительно, большая часть из этих контрактов — контракты на продажу, что, в свою очередь, имеет колоссальное влияние на рынок биткоина, и вследствие, рынок криптовалют в целом. Интересно сопоставить данное предположение с количеством открытых позиций на последующие торговые месяцы (экспирация фьючерсов), что имеет название Open Interest:

Сумма открытых позиций после декабря, CME Group

Если вдуматься, то раз идут шорты, а позиции открыты до следующих месяцев, значит большая часть участников торгов на фьючерсы собирается шортить (или хеджировать) биткоин на протяжении минимум 2 следующих месяцев (февраль, март). Большая часть крупных игроков ставит на понижение, причём в долгосрочной перспективе. Стоит ли напоминать о том, что все ведущие криптовалюты, так или иначе, смотрят на биткоин, ведь рынок одной монеты не является чем-то изолированным от общества.

Делаем заметки, кладём знания в копилку.

Что мы имеем на выходе?

Разве может быть всё так просто — спросите Вы? «Я потратил 15 минут на прочтение материала, а ты просто написал, что пришли другие ребята из больших компаний и начались продажи и всё? А где же секрет, где святой Грааль трейдинга?» Ответ очевиден — да, всё действительно так просто, усложнять ситуацию абсолютно ни к чему.

Понимание основ, на которых построены все современные рынки, а именно баланс спроса и предложения — желание покупать или продавать тот, или иной актив, становится мощным фундаментом, что остаётся с трейдером до конца его торговой карьеры. Осведомлен — значит вооружён, не иначе.

Альтернативные варианты инвестиций — альткоины

Раз уже наверняка известно, что биткоин будет двигаться в неопределённом движении еще какое-то время, стоит приложить немного усилий для поиска перспективных и новых криптовалют. Каждый день на рынок выходят новые компании, со своими токенами и вариациями блокчейн-технологий. Каждая из них предлагает свою криптовалюту или токены, что служат сбором средств и ценным инструментом спекуляции, а также валютой внутри самой компании. Старые, но перспективные криптовалюты продолжают намекать на повышение — Ethereum дорожает с каждым днём, пробивая себе путь выше $1400, IOTA томится в широком диапазоне уже довольно долго и ждёт рокового момента, способного придать ей небывалого ускорения. Новый год несёт в себе новые возможности инвестирования, стоит лишь пожелать вникнуть в этот безграничный рынок.

А каково Ваше мнение по поводу перспектив Bitcoin? Может ли криптовалюта изменить будущее, или всё-таки блокчейн — игрушка для программистов? О каких интересных валютах и ICO известно Вам? Поделитесь своим мнением с нашим комьюнити, оставив свой комментарий ниже.

Подписывайтесь на наши социальные сети:

Оцените качество статьи:

USD EUR GBP лучшие валюты которые мне известны. За них можно купить даже криптовалюту в интернете

ПОДЕЛИТЬСЯ

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here