Когда начнётся торговля фьючерсами биткоина

Что произойдет с Bitcoin , когда начнется торговля фьючерсами

Колумнист Bloomberg и бывший инвестбанкир из Goldman Sachs Мэтт Левин о том, что произойдет, когда на бирже CME Group начнется торговля фьючерсами на биткоин , а JPMorgan предоставит своим клиентам доступ к этим инструментам.

Представьте себе недалекое будущее, в котором случились три события (именно в такой последовательности):

Давайте не будем рассматривать вероятность этих событий (впрочем, первое уже кажется неотвратимым, второе — весьма вероятным; возможность третьего остается под вопросом). Очевидно одно: она существует.

Возникает вопрос: будут ли клиенты, потерявшие деньги на криптовалютных фьючерсах, судиться с JPMorgan из-за того, что банк продал им их? Будут ли адвокаты клиентов утверждать, что банк заранее знал о плачевном будущем биткоина — ведь об этом говорил сам его гендиректор, — и при этом навязывал им фьючерсные контракты? Будут ли проводиться слушания в Конгрессе? Будет ли на них давать показания Джеймс Даймон? Спросят ли его сенаторы, почему он продавал биткоины клиентам, одновременно называя покупателей криптовалют «глупыми»?

Ответит ли он, что:

«Клиенты покупали … не биткоин, а возможность на нем заработать. Контракты, которые мы продавали, обладали не только риском, но и доходностью. У каждого институционального инвестора свои взгляды на будущее, свои оценки, и наше мнение их обычно не интересует, да и не должно интересовать».

В 2010-м Сенат не слишком благосклонно воспринял эти слова главы Goldman Sachs Ллойда Бланкфейна об ипотечных облигациях, проданных его банком накануне финансового кризиса. Тем не менее это было справедливо тогда и останется таким в нашем вымышленном будущем.

Инвесторы покупают криптовалютные фьючерсы у JPMorgan, поскольку хотят заработать на биткоине. Тот факт, что Джеймс Даймон относится к криптовалюте отрицательно, может повлиять или не повлиять на их решения, но он точно не будет определяющим. Даймон не располагает надежной информацией о биткоине. С тех пор как он заявил об обмане и пузыре, стоимость криптовалюты почти удвоилась. В конечном итоге гендиректор JPMorgan может оказаться прав, однако это не мешает инвесторам неплохо зарабатывать на биткоине, пока он ошибается.

В некоторых кругах популярна точка зрения, что инвестиционный банк обязан предлагать клиентам только те ценные бумаги , которые будут расти. Другими словами, банк должен внимательно анализировать продукты и продавать инвесторам только те, в которых уверен.

Однако на самом деле задача у инвестиционного банка совсем иная. JPMorgan сводит продавцов и покупателей, и помогает заключать сделки. Разнообразие мнений — некоторые считают, что актив будет расти, другие полагают, что он будет падать, — служит краеугольным камнем любого рынка. Если бы JPMorgan действовал в интересах каждой стороны, то не провел бы ни одной сделки.

Один из моих читателей пишет:

«Мне не дает покоя один вопрос. Недавно я изучил спецификации фьючерсов на биткоин. Дело в том, что после истечения контракта расчеты ведутся в финансовой форме. Разве биткоин не прекрасно подходит для физической поставки? Это же не тысячи баррелей нефти, которые необходимо перевезти в Оклахому. Разве весь ажиотаж вокруг блокчейна не вызван тем, что технология устроит революцию в инфраструктуре платежей, поскольку проводить их через распределенную базу гораздо легче и дешевле, чем, скажем, через клиринговые палаты… как через ту, которая будет заниматься расчетами по фьючерсам на биткоин?»

Забавно, но это так. Покупатель фьючерса на нефть на CME после его истечения получит 1 тыс. баррелей нефти, и ему придется подыскивать место для ее хранения. В то же время владелец фьючерса на криптовалюту после его истечения получит вовсе не 5 биткоинов, лежащих в его основе. Вместо этого CME подсчитает «дневной справочный курс биткоина в долларах» (ДСК) на основе сделок на крупнейших криптовалютных биржах по состоянию на 16:00 по лондонскому времени (19:00 МСК).

Если ДСК в день истечения окажется выше, чем в день покупки контракта, его держатель получит разницу в долларах (умноженную на 5), и наоборот. Другими словами, владельцы фьючерсов могут зарабатывать на биткоине, ни разу его не коснувшись.

Это имеет смысл, поскольку операции с биткоинами связаны с определенным риском. Считается, что судьба всякой криптовалютной биржи — стать жертвой кражи.

Поэтому CME вполне резонно запускает контракты на биткоин без его физического участия. Компании и частные лица, непосредственно контактирующие с криптовалютой, вынуждены записывать секретные ключи на листочки бумаги и хранить их в сейфах. Похожим образом рынки ценных бумаг работали лет 50 назад, но с тех пор люди научились отслеживать и передавать сертификаты на акции в электронном виде и забыли про сейфы для хранения ценных бумаг.

Фьючерсные контракты, обращающиеся на знакомой и надежной бирже, отлично подходят для институциональных инвесторов, желающих заработать на биткоине. С листками бумаги в сейфах справиться гораздо сложнее.

Но это странно. Покупатели фьючерсов на биткоин, вероятно, рассчитывают на рост цен в будущем. Он зависит от дальнейшего развития криптовалюты, ее использования в качестве альтернативы для существующей финансовой системы. Но в этом случае почему бы не приобрести сами биткоины? Ответ прост: на самом деле криптофьючерсы покупаются теми, кто в глубине души предпочитает существующую систему. Сама потребность в биржевом биткоин-фонде или криптовалютных фьючерсах — это аргумент против их покупки.

Кстати, как и любой централизованный посредник, CME Group в скором времени наверняка торжественно объявит об экспериментах с блокчейном (биржа уже ведет разработку платформы для торговли золотом).

Как говорилось ранее, замена центральных баз клиринговых палат на блокчейны во многих случаях оправдана — ускоряется работа, сокращается число ошибок при сверке расчетов. Конечно, эти блокчейны никак не связаны с биткоином; это закрытые распределенные базы данных с доверенными центральными администраторами, к которым имеют доступ лишь отдельные банки и организации. Я с нетерпением жду того дня, когда сведения о фьючерсных контрактах CME на биткоин и операциях с ними будут записываться в собственный блокчейн биржи.

Как торговать Биткоин фьючерсами CBOE

Инвестиционная компания The Montley Fool в преддверии запуска Биткоин фьючерсов СВОЕ подготовила для всех криптоинвесторов ответы на наиболее актуальные вопросы по работе с ними.

Когда начнется торговля Биткоин фьючерсами CBOE?

CBOE намерена начать торговлю фьючерсами в воскресенье 10 декабря. Фондовым инвесторам может показаться странным, что запуск продукта осуществляется в воскресенье, а не понедельник. Но такая мера объясняется разницей во времени между рынками США и Азии. Это позволит инвесторам из Китая, Японии и других азиатских стран начать использование фьючерсов в понедельник с открытием биржи.

Сколько Биткоинов будет покрывать один контракт?

В текущей спецификации контракта отмечается покрытие 1 Биткоина каждым контрактом. Всего несколько месяцев назад это могло показаться маленькой суммой, но ввиду стремительного роста курса Биткоина теперь это кажется разумным.

Как будут работать Биткоин фьючерсы СВОЕ?

СВОЕ собирается предоставить для торговли контракты различного срока, включая: четыре недельных контракта на следующий месяц, три краткосрочных месячных контракта на следующие три месяца, квартальные контракты на каждый трехмесячный период (март, июнь, сентябрь, декабрь).

Контракты будут заключаться на условиях денежных расчётов, таким образом ни один Биткоин не поменяет своего владельца. Конечная расчетная стоимость будет равна официальной цене Биткоина на бирже Gemini, округленной до одного цента. С практической точки зрения это означает, что, если цена на Биткоин увеличится в период между покупкой контракта и окончанием его срока, то вы получаете денежные средства, равные повышению стоимости. Если цена Биткоина снизится – то вы потеряете эту сумму.

Какие требования к марже будут у Биткоин контрактов СВОЕ?

Условия использования фьючерсных контрактов подразумевает внесение первоначальной маржи, которая равна установленному проценту стоимости базового актива. Это делается для обеспечения снижения влияния неблагоприятных ценовых движений. СВОЕ намерена установить начальную маржу на уровне 30%, это число может быть изменено в будущем после запуска продукта в зависимости от волатильности актива.

Предусмотрены ли автоматические инструменты защиты контрактов от значительных колебаний цены?

Большинство фьючерсных контрактов имеют лимиты на изменение цены базового актива за определённый промежуток времени. Для Биткоин инвесторов важным вопросом остается огромная волатильность криптовалюты. СВОЕ заявила, что торговля остановится на 2-минутный период, если цена контракта изменится более чем на 10% от расчетной цены предыдущего дня. Пятиминутная остановка будет применяться в случае 20%-ого колебания. Такие ограничения отличаются от лимитов для традиционных инвестиционных активов, что подчеркивает значительную волатильность Битокина.

В какое время будет осуществляться торговля?

Стандартная торговая сессия будет длиться с 8:30 a.m. до 3:15 p.m. CST с понедельника по пятницу. Расширенная торговая сессия будет длиться с 3:30 p.m. до 8:30 a.m. CST в будние дни, а также с 5:00 p.m. до 8:30 a.m CST в воскресенье. Торговля Биткоин фьючерсами не будет осуществляться с обеда пятницы до второй половины дня воскресенья. Каждый рабочий день будет один 15-минутный перерыв.

Смогу ли я торговать Биткоин фьючерсами?

Чтобы покупать или продавать фьючерсные Биткоин контракты, вам нужно будет иметь фьючерсный счет у вашего брокера. Брокеры будут принимать самостоятельные решения о том, разрешать ли клиентам торговать Биткоин фьючерсам. Поэтому вы должны заранее связаться с вашим брокером, чтобы убедиться, что вы сможете торговать. Более того, брокеры могут устанавливать дополнительную первоначальную маржу сверх 30%. Вам также нужно уточнить этот вопрос у своего брокера.

Сколько будет стоить торговля фьючерсами?

СВОЕ делает акционное предложение, по которому она отказывается от всех транзакционных сборов за Биткоин фьючерсы в декабре. Брокеры могут взимать свои комиссии за проведение операций по Биткоин фьючерсам. После декабря СВОЕ устанавливает для брокеров транзакционные комиссии от 0,25$ до 0,5$ за операцию в любую сторону. Эти издержки брокеры могут перенести на клиентов.

Будут ли Биткоин фьючерсы успешным инструментом?

Внедрение фьючерсных контрактов перенесет Биткоин на новый инвестиционный уровень. Фьючерсы позволят инвестировать в Биткоин всем, кто не хочет сталкиваться с трудностями по покупке/продаже/хранению криптовалюты.

Однако не все довольны запуском этого инструмента. Некоторые финансовые институты утверждают, что Биткоин фьючерсы несут в себе системный риск, они призывают Комиссию по фьючерсной торговле товарами США не позволять СВОЕ (и другим биржам) запускать Биткоин фьючерсы.

Несмотря на возражения со стороны третьих сторон, вполне вероятно, что СВОЕ, как и планируется, запустит Биткоин фьючерсы 10 декабря. Только после начала торговли можно будет сделать выводы, как скажется запуск этого инструмента на будущем криптоиндустрии.

Хотите зарабатывать на крипте? Подписывайтесь на наши Telegram каналы!

  • 78 ICON
  • 74 Ripple
  • 73 Ethereum
  • 71 Bitcoin
  • 59 Litecoin

Смотреть весь список

Технология блокчейн с каждым днем все больше проникает в нашу жизнь. Биткоины и альткоины прочно обосновались в кошельках интересующихся криптовалютой.

Блог HyipStat.Top помогает следить за происходящим на крипторынке. Новости криптовалют, курсы обмена и аналитика, обзоры готовящихся ICO, проникновение блокчейн-технологии в новые отрасли. Вам нужно постоянно следить за всем этим, чтобы грамотно пристроить собственные инвестиции.

Цель блога – дать максимум подобной информации о биткоине и перспективных альткоинах, помочь заработать на них. Мы даем собственные уникальные прогнозы и сигналы для покупки криптовалют. С нами заработать может каждый!

Когда начнётся торговля фьючерсами биткоина

Чикагский оператор Cboe Global Markets в ночь на понедельник впервые начал торги фьючерсами на биткоин, что вызвало ажиотаж на рынке. Биржа была вынуждена приостанавливать торги из-за бурного роста цен, чтобы снизить волатильность, а рост трафика на сайт Cboe привел к замедлению его загрузки, пишет Bloomberg.

Согласно данным сайта Cboe, по состоянию на 11:00 мск фьючерсы на биткоин с исполнением в январе 2018 года торговались в районе $18,79 тыс., февральские фьючерсы — $19,14 тыс., мартовские — $19,12 тыс. Объем торгов наиболее ликвидными январскими контрактами составил 2,56 тыс. контрактов. Согласно данным Bloomberg, торги начались на отметке $15 тыс. — таким образом, цена фьючерсов за считаные часы торгов взлетела на 25%. В это же время, по данным Coinmarketcap.com, цена самого биткоина составляла $16,94 тыс., отставая от фьючерсов на 10%.

Сейчас цена фьючерсов на биткоин превышает исторический максимум, установленный самим биткоином (рекорд $18,3 тыс. был установлен 8 декабря). Таким образом, рынок фьючерсов отражает ожидание установления новых ценовых рекордов криптовалюты в ближайший месяц.

На фоне резкого роста цен биржа дважды останавливала торги новыми фьючерсами. Первая остановка произошла примерно через 2,5 часа после начала сессии, а вторая — через четыре часа. Cboe автоматически приостанавливает торги инструментом на две минуты, если цены растут или падают на 10%, и на пять минут — при росте или падении на 20%.

«Рынок достаточно позитивно воспринял запуск фьючерсов, учитывая стоимость, по которой они сейчас торгуются. Скорее всего, в течение ближайших недель мы можем увидеть дальнейший рост курса, если не произойдет форс-мажорных событий», — считает блокчейн-консультант и представитель блокчейн-платформы Lisk в России Денис Смирнов.

«Пока, глядя на объемы контрактов, мы считаем, что существует достойный спрос, и это подстегивает цену биткоина. Цены растут из-за увеличения доверия», — цитирует Bloomberg главного аналитика TF Global Markets в Лондоне Наима Аслама.

Запуск фьючерсов на регулируемой бирже является переломным моментом для рынка. Это облегчит большому числу профессиональных трейдеров и основных инвесторов игру на повышение или падение криптовалюты. До сих пор торговля биткоинами осуществлялась лишь отдельными инвесторами, которые готовы к риску покупки на нерегулируемых рынках, отмечают эксперты.

«С ростом популярности этого инструмента мы будем видеть еще большее наполнение рынка криптовалют и дальнейший рост курса биткоина. Ввод фьючерсов и интеграция криптовалют и классических экономических инструментов в конечном итоге приведет, скорее всего, к меньшей волатильности рынка. Ралли, подобные тому, что мы видели в этом месяце, будут встречаться все реже и реже, потому что с привлечением все большей аудитории проблемы волатильности рынка криптовалют будут снижаться, и в долгосрочной перспективе рынок станет чуть более предсказуемым. При этом думаю, что тенденция на дальнейший рост биткона также сохранится», — считает Смирнов.

На следующей неделе фьючерсы на биткоин начнет предлагать ​CME Group — крупнейшая фьючерсная площадка. Профессиональные трейдеры смогут проводить арбитраж между фьючерсами на Cboe, фьючерсами на CME и самим биткоином, повышая эффективность ценообразования, считает Аслам.

Но не все брокеры поддерживают торговлю фьючерсами на биткоин на начальном этапе. Ассоциация индустрии фьючерсов (Futures Industry Association), объединяющая группу крупных инвестбанков, 6 декабря заявила, что контракты запускаются без достаточного учета рисков. Некоторые компании, которые настороженно относятся к новому инструменту, вводят собственные ограничения. Например, Interactive Brokers Group не разрешает «короткие продажи» при падении рынка и требует гарантийного обеспечения в размере 50% — больше, чем биржи Cboe и CME.

Что такое фьючерсы на биткоин и как они повлияют на курс

В последние несколько недель запуск фьючерсов на биткоин на традиционных фондовых биржах и других площадках стал одной из самых горячих тем. Начало торговли этими финансовыми инструментами анонсировали крупнейшая в мире биржа товарных деривативов CME Group, инвестиционный фонд Man Group и швейцарский банк Vontobel. В этой статье мы постараемся объяснить, что представляют из себя эти производные финансовые инструменты и как фьючерсы повлияют на курс биткоина.

Что такое фьючерсы на биткоин?

Для начала рассмотрим понятие фьючерса, или, в более широком смысле – дериватива, то есть производного финансового инструмента. Дериватив – это финансовый договор между сторонами сделки, который основывается на будущей стоимости базисного актива. У этого договора существуют определённые условия его существования и реализации, из них основные – это цена исполнения и срок действия контракта. В качестве базисного актива могут выступать любые товары или услуги. В нашем случае базисным активом является биткоин.

Фьючерсы (фьючерсные контракты) – самый распространённый вид деривативов. По условиям такого срочного контракта, его держатель обязуется купить или продать определённое количество базисного актива по фиксированной цене в строго оговоренный срок. Фьючерсы можно продавать и покупать до истечения срока их действия, причём для совершения этих операций не требуется оплата полной стоимости активов, зафиксированной во фьючерсном контракте. В залог за право владения фьючерсом передаётся лишь часть полной стоимости сделки, так называемое гарантийное обеспечение.

Из истории фьючерсных контрактов

Появление рынка фьючерсов приписывают еще древнему миру – считается, что они возникли еще в древней Месопотамии в XVIII веке до н. э. во время правления вавилонского царя Хаммурапи.Описание фьючерсов найдено и в трудах древнегреческого философа Аристотеля в IV веке до н. э.

Первые фьючерсы в их современном понимании появились уже в Японии в XVIII веке. Наиболее известные в наше время биржи товарных деривативов появились уже в следующем столетии. Так, упомянутая выше Чикагская товарная биржа (CME) была открыта в 1848 году, а Лондонская биржа металлов (LME) – в 1877 году.

Как работает фьючерс на биткоин

Фьючерсный контракт на биткоин — это обязательство продать или купить определенное количество биткоинов по определенной цене до истечения срока действия контракта.

Гарантийное обеспечение, которое принято считать ценой фьючерса, может составлять всего 10-15% от суммы сделки. В таком случае возникает эффект “кредитного плеча”, и у участников рынка появляется возможность при небольших вложениях получить относительно большой доход.

Производные финансовые инструменты относятся к инвестициям с высокими рисками, так как неверно спрогнозировав цену базисного актива, участник рынка ротеряет значительно больше, чем он изначально вложил в покупку фьючерсов. Исполнение обязательств по фьючерсным контрактам гарантирует биржа на основании законодательства, в рамках которого она работает.

Допустим, цена одного биткоина составляет $1 000. Вы, как трейдер, в надежде на повышение цены до $2 000, покупаете 10 фьючерсных контрактов на биткоин по цене $2 000 сроком на 2 месяца при 10% обеспечении, оставляя в качестве обеспечения $2 000. Фактически, вы приобрели обязательства купить 10 биткоинов по рыночной цене на момент истечения контракта. Кредитное плечо в данном случае составляет 1000/200 = 5.

При достижении цены $2000 вы продаёте контракты другому участнику рынка, получая прибыль $2 000 сверх вложенных в покупку средств, за вычетом различных сборов и комиссий, или оставляете контракты до конца срока, если считаете, что цена пойдет еще выше.

Однако, если в течение двух месяцев цена так и не дойдет до 2 000$, ваши контракты автоматически закрываются по рыночной цене. Плохая новость: разница между ценой исполнения ($ 2 000) и фактической ценой закрытия сделки вычитается из вашего обеспечения, то есть вы рискуете потерять 2 000$. Относительно хорошая новость: вы не потеряете больше внесенного вами обеспечения.

В течение всего срока действия контракта можно продавать или покупать фьючерсы, причем их цена может значительно отличаться от цены базового актива. В зависимости от цены базового актива в фьючерсном контракте и цены актива на рынке, можно зарабатывать не только на росте цен, но и на их падении. Любое изменение цены при правильном подходе и анализе способно принести трейдеру доход, пока на рынке существуют покупатели и продавцы нужных ему фьючерсных контрактов.

Крупные биржи, такие как CME, устанавливают достаточно высокий порог входа в рынок; на более мелкие суммы можно торговать, заключив договор с одним из брокеров. Например, в спецификации на предполагаемые фьючерсы биткоина, CME устанавливает сумму одного контракта в 5 BTC (сейчас это около 40 000$). Минимальное количество контрактов для сделки и размер обеспечения для контракта пока не установлены.

Влияние фьючерсов на курс и рынок биткоина

Почему аналитики считают, что появление фьючерсных контрактов на биткоин вызовет повышение цены самого биткоина? Главным образом, дело в интересе крупных традиционных финансовых институтов, действующих исключительно в рамках действующего законодательства и имеющих мощные аналитические отделы, которые не позволили бы принимать решения о запуске фьючерсов на биткоин, не просчитав финансовые, репутационные и другие риски.

Присутствие фьючерсных контрактов на биткоин на традиционных биржах фактически сделает положение биткоина «законным» в существующей финансовой и правовой системе. Биткоин, а позже, возможно, и другие криптовалюты, станут одним из торгуемых на глобальных биржах классов активов, заняв место среди драгоценных металлов, энергоресурсов, сельскохозяйственных продуктов, государственных облигаций и многих других товаров и ценных бумаг, на которые заключаются фьючерсные контракты.

Факт наличия финансовых гарантий по сделкам с деривативами биткоина несомненно способен повысить инвестиционную привлекательность, а значит и спрос на базовый актив и его цену. Это значит, что глобальный спрос на биткоин и ликвидность рынка значительно повысятся. Учитывая ограниченный ресурс и предсказуемую эмиссию “цифрового золота”, эти факторы должны значительно повысить цену и одновременно снизить ее волатильность. А это сделает биткоин еще более привлекательным для долгосрочных вложений.

Однако, у любой медали две стороны, и выход биткоина на “взрослые” рынки несет и значительные риски для его будущего. Ведь в отличие от классической торговли, то есть прямого обмена биткоинов на доллары и другие валюты, производные инструменты могут двигать цену как вверх, так и вниз. Это открывает широкий простор для манипуляций рынком и может не только поднять, но и уронить цену биткоина.

Например, если крупные трейдеры на той же CME откроют контракты на миллиарды долларов на понижение биткоина, то на криптовалютных биржах возникнет паника и трейдеры начнут массово сбрасывать биткоины, а там, где открыта маржинальная торговля – открывать “короткие” сделки, или “шорты”. Это вызовет совершенно неконтролируемый обвал цены – ведь у биткоина нет “дна” и его участие в реальной экономике крайне незначительно.

Несмотря на оптимизм крупных держателей биткоина, спекулянты, вооруженные деривативами и большими запасами ликвидности, легко могут обвалить цену во много раз, пусть даже на небольшой срок. А это значит, что к введению фьючерсов биткоина на крупных биржах следует относиться с осторожностью и не ожидать взрывного и непрерывного роста. Биткоину еще только предстоит завоевать репутацию среди институциональных инвесторов.

Материал предоставил: Борис Калашников

Все материалы с данного сайта Вы можете свободно копировать с указанием на источник – bits.media

Любые пожелания, предложения, материалы и т.п. Вы можете присылать на адрес [email protected]

Адрес для добровольных пожертвований на развитие – 1BQ9qza7fn9snSCyJQB3ZcN46biBtkt4ee (QR)

ПОДЕЛИТЬСЯ

ОСТАВЬТЕ ОТВЕТ

Please enter your comment!
Please enter your name here